2億3600萬美元收購美國邁阿密土地雲頂大馬看好佛州開放賭業

　雲頂馬來西亞（GenM，4715，主板貿服股）以2億3600萬美元在美國邁阿密購地推行綜合型發展計劃，相信集團看中佛羅里達州政府未來開放賭博業的可能性。 

　分析員對雲頂馬來西亞參與這些計劃感到驚訝，因為目前佛羅里達州政府並不允許任何賭場業務的擴展，儘管許多國際賭場經營業者正在積極遊說該州政府、允許在當地建立度假村模式的賭場。
名勝世界邁阿密

　分析員認為，雲頂馬來西亞的這項舉動，或是為佛羅里達州政府未來可能放寬賭場營運活動時、搶先機和做好準備。

　雲頂馬來西亞通過子公司Bayfront 2011 Property以2億3600萬美元，收購美國邁阿密一塊佔地13.9英畝的土地。

　雲頂馬來西亞將在該土地發展綜合性發展計劃，初步命名為《名勝世界邁阿密》，綜合發展酒店、休閒、娛樂、餐廳、零售、住宅和商業設備。
聯昌國際研究分析員指出，由於雲頂過去發展的娛樂城名勝世界雲頂和名聲世界新加坡都包含賭場，名勝世界邁亞米未來很可能會增建賭場。

　目前，佛羅里達州僅允許三類型的合法賭博設備，分別是由美國人擁有的賭場、油輪賭場，以及賽馬。
爭取設娛樂賭場
　根據媒體報導，雲頂連同拉斯維加斯金沙集團（Las Vegas Sands）和永利度假村（Wynn Resorts），一直努力向佛羅里達州政府爭取放寬條例，允許他們在該州經營娛樂城賭場。

　一旦完成以上收購，雲頂馬來西亞將佔有優勢，參與該州潛在放寬的賭博領域，鞏固集團在該國的賭博網絡。

　目前，集團以通過名勝世界紐約進軍美國市場，該娛樂城將會在2011年下半年開始運作。

　分析員指出，儘管目前還無法確定雲頂馬來西亞是否可在當地進行賭場業務，不過若無法獲得許可，集團仍可在當地發展旅遊業務，畢竟旅遊業在當地也非常蓬勃。
財測評級維持

　根據獨立評估師Holliday Fenoglio Fowler的評估，該土地和產業的總價值介於2億300萬美元至2億4900萬美元之間，而云頂馬來西亞的2億3600萬美元出價屬於較高水平。令吉持續走強，也讓集團受益。
　截至今年3月31日，雲頂馬來西亞淨現金估計為22億令吉，絕對有能力以100%現金支付這項收購建議。公司也可選擇結合使用內部基金和銀行借貸的方式進行。
　預計雲頂馬來西亞將會藉貸2億美元（約6億令吉），若以3%的融資成本計算，這需1800萬令吉，或相等其2011年盈利預測的1%。 　

　分析員均認為，這項收購對集團盈利影響不大，進而維持對該股的盈利預測和評級。
土地收購價偏高 經營賭場勢在必行

　僑豐投行分析員則認為，基於這項土地的收購價格偏高，若云頂不被允許經營賭場，影響會很大。
　該土地收購的價值達約每平方尺390美元（約1170令吉），以及根據同類型的世界級娛樂設備和發展成本計算，整項法案計劃的成本估計達11億美元（約33億令吉）。
　即使估計發展範圍的50%將用於住宅和商業產業發展，以產業最高售價和100%認購率計算，潛在收入也不過是6.2億令吉，還不足於抵消11億美元的成本。
　賭場業務通常為集團的綜合娛樂城帶來80%的收入貢獻，萬一無法營運賭場，雲頂馬來西亞是否有能力僅依靠產業發展來釋放價值，仍是一個疑問。
不急著發展
　分析員指出，若要進軍邁阿密產業市場，集團應與當地著名的產業發展商聯營發展，才可更有效地釋放該土地價值。
　分析員也不認為、雲頂馬來西亞會急著發展邁阿密土地，或會等待有關可否發展綜合賭場娛樂城的決定，以及有更多時間了解無法開設賭場情況下的產業和零售發展計劃潛能，減低發展風險。

　此外，雲頂馬來西亞至少在未來兩年內、都無法進行大型發展計劃，因為該土地現有的邁阿密Herald Media建築物，將會在未來兩年內繼續出租給Herald Media公司。

Source/轉貼/Extract/:南洋商報 Publish date:31/05/11